Более взвешенный и пессимистический взгляд от другого телеграмм канала Saint Capital.
----
5 марта. 2021.
Где же вы, Saints Capital?
Многие подписчики пишут нам: «Куда вы пропали? Что происходит с рынком? Как нам быть?»
Начать хочется с «куда мы пропали».
Так сложилось, что помимо нашего основного проекта, у нас есть обязанности по управлению активами.
Разгружать позиции на несколько миллионов долларов - достаточно трудоёмкий процесс, в том числе, и на российском рынке.
Мы не можем просто «нажать кнопочку» и выйти, поскольку разгружать позиции необходимо плавно, чем мы вчера и занимались.
Какая на то была причина, пока рассказать не можем, но обязательно это сделаем в ближайшем будущем.
Приступим к аналитике и проанализируем график Госдолга США к ВВП, который на сегодняшний день составляет 127%.
Это очень много! Даже в эпоху «доткомов» не было такого соотношения, что указывает на достаточно большие долги США, а также на то, что они растут быстрее, чем ВВП США.
Это провоцирует надувание «пузыря» на фондовых рынках.
Двигаемся дальше.
Баланс Европейского центрального банка: мы видим, как с марта 2020 года он удвоился.
ЕЦБ продолжает выкупать активы с рынка, мусорные облигации Италии, Испании, Португалии.
ЕЦБ безостановочно набирает позиции, следовательно, цены растут, а облигации становятся надёжным залоговым инструментом.
Я уже рассказывал: когда фонды хотят привлечь деньги, они сначала покупают на свои средства американские трежерис, итальянские, испанские облигации, в общем, что-то, что может вырасти в цене.
Далее пытаются заработать на теле самой облигации, после чего закладывают эти инструменты и под вырученные средства берут всё новые и новые облигации.
Строится такая «полубесконечная» цепочка, которая не заканчивается.
В итоге, фонды берут под обеспечение последних облигаций деньги и вкладывают их в акции, поэтому сначала происходит обрушение пирамиды на рынке долга.
У всех, кто «репует» облигации, трежерис, итальянские, испанские бонды, при снижении тела самой облигации (если ЕЦБ перестанет выкупать), начнут увеличиваться залоговые требования.
Стоимость облигации будет падать, значит, нужно будет «довнести» деньги на счёт, а у многих фондов этих средств нет.
Им придётся распродавать всё: нефть, золото, акции, облигации, биткоины.
Потому что им нужно закрыть данный разрыв.
Вчера мы увидели, как первые фонды начали маржин-call.
Опасно ли это?
Это ужасно. Если заменят несколько фондов, то рынок рухнет точно так же быстро, как в марте 2020.
Потом подключатся роботы, алгоритмы и начнут безостановочно продавать, «домохозяйки» и остальные инвесторы также приступят к распродаже.
Тогда мы увидим стремительное падение рынка за несколько недель.
Третье изображение: баланс ФРС.
Как мы видим, он не растёт.
С марта баланс ФРС даже немного упал.
Это говорит о том, что ФРС уже не хочет и не может вливать деньги в экономику, потому что начинает расти инфляция.
Четвёртый график: инфляционные ожидания по американским облигациям.
Они находятся на уровне 2,5% и пробили рубикон в 2%.
Существует два вида доходности: реальная (с учётом инфляции, девальвации и других процессов) и номинальная (та, что мы видим).
На текущий момент инфляционные ожидания скакнули до отметки 2,5, а 10-ти летки торгуются всего по 1,5%, то есть доходность по 10-ти лёткам должна вырасти ещё на 1%.
Вы должны понимать, что если доходность растёт, цены падают.
Если цены падают, то у некоторых торговцев срабатывает маржин-call, потому что там построены огромные пирамиды репо, и это, в первую очередь, очень сильно ударит по акциям.
Потому что акции - конечная станция, в которую вкладываются фонды, первоначальная - облигации.
Но, как только начнёт «схлопываться пузырь» на рынке облигаций, акции пойдут вниз.
Мы рассказываем об этом всём к тому, что обвал уже неизбежен.
Это просто вопрос времени.
Месяц, может быть два, три, никто может назвать точные сроки.
Потому что никто не знает, что будет делать Центральный Банк.
Пятая иллюстрация: баланс японского регулятора.
Здесь мы видим, что за март баланс японского регулятора удвоился.
-----_---------
Япония стала вливать деньги, тогда как ФРС перестала из-за возможного разгона инфляции.
ЕЦБ (европейский центральный банк) ещё не видит нарастание инфляции, поэтому по-прежнему печатает деньги, а в Японии всё спокойно и они продолжают вливать капиталы.
_-----+----------
Если ФРС печатает меньше денег, значит, индексы и акции будут падать.
Некоторые акции уже откатили на 20, 30, 50% от своих исторических максимумов, а это нам говорит о том, что оттоки капитала уже начались и нужно быть максимально внимательным.
3.
Что же делает команда Saints Capital?
Ответ: прямо сейчас мы закрыли абсолютно все наши портфели.
Короткосрочный отскок на пакете вполне возможен, но скорее всего, на пакете, когда вы (физлица) начнёте покупать акции и верить в светлое будущее, об вас будут «обкэшиваться» фонды.
Они начнут продавать вам по самым «хаям», убеждая в том, что всё будет хорошо.
Произойдёт стандартный отток капитала от неимущих к имущим.
После чего, рынок схлопнется.
На данный момент мы ждём квартальную экспирацию 18 марта, она состоится 17 и 18 марта, а после этого будем открывать короткие позиции по: нефти, NASDAQ и Sami conductors (полупроводники).
Почему именно эти компании?
1.
Нефть. Огромное количество опционов call на дату экспирации, выше цены 70, мы заранее писали пост для наших клиентов при цене в 65, что нефтянка будет 70.
Кончено, могут дотянуть и до 70-80, мы точно не знаем, на какую именно цифру стоит огромное количество call, потому что они скрыты от наших глаз.
Но мы знаем одно - call на исторических максимумах и фонды закладываются на рост нефти.
Поэтому они приложат все усилия, чтобы она выросла.
Фейк-новости, сократят добычу или ещё что-то.
Вышел ОПЕК, что они не будут увеличивать добычу, но поверьте, это только до экспирации.
После неё рынок рухнет.
И мы уже это всё видели.
Когда NASDAQ и все мировые рынки падали, нефть росла.
Парадокс. Следовательно, мы будем шортить нефть, как только представится такая возможность.
2.
NASDAQ. Почему мы будем шортить не S&P, а именно NASDAQ?
В него входит очень много компаний с высокой долговой нагрузкой, а эта высокая долговая нагрузка заставит фонды разгружаться.
Поэтому, как только стоимость обслуживания долга начнёт расти, многие компании не смогут себя обеспечивать, будет ухудшаться рыночная конъюнктура и продаваться всё, что выросло выше среднего, будет и падать быстрее среднего.
Следующий слайд представлен для тех, кто думает, что экономика США безостановочно растёт.
На изображении представлен ВВП США с изменениями от года к году.
Как мы видим, экономика не растёт, а ФРС продолжает печатать деньги и думает, что новые средства пойдут в экономику, разгонят ВВП и т.д.
Но этого не происходит.
На данный момент сложилась такая ситуация: чем хуже картина в реальной экономике, тем лучше дела на фондовом рынке, потому что ФРС включает печатный станок «на полную катушку» и оправдывает себя тем, что ВВП не растёт.
Похвальные умозаключения, но они, к сожалению, не имеют ничего общего с действительностью.
Именно поэтому, когда вышли хорошие ожидания, хорошие данные по Нон-Фарм в пятницу, мы увидели падение индексов США.
Если сейчас экономика восстановится, безработица будет минимальной, ФРС отменит все свои программы и рынки скорректируются очень сильно.
Баланс Европейского Центрального Банка продолжает штурмовать свои исторические максимумы.
ЕЦБ не останавливает свой печатаный станок, что может привести к инфляции, в еврозоне она уже составляет почти 1,4%.
Для еврозоны это много, учитывая её нахождение в дефляционном периоде все предыдущие годы.
В связи с этим, пара Евро-Доллар будет падать. График прикреплён ниже.
Как мы видим из графика, евро-доллар стремится к паритету.
Да, мы считаем, что проблемы в еврозоне, рано или поздно, заставят схлопнуть долговой пузырь на рынке бондов в Европе.
Как только скакнёт инфляция, а ЕЦБ не сможет выкупать активы, наступит конец.
Растёт инфляция, а значит, ЕЦБ не может выкупать активы, следовательно, мусорные облигации Греции, Италии, Испании начнут продавать.
Сейчас единственным покупателем является именно Европейский Центральный Банк, но как только покупатель исчезнет, то все ринутся продавать, однако, выкупать уже будет некому.
@Saints_Capital
----------
Баланс Японии: во время паники представители ЦБ Янпонии заявили, что купят всё, что нужно, после чего вкачали огромное количество денег в систему.
Но, к сожалению, ЦБ не могут печатать деньги бесконечно, иначе они начнут полностью обесцениваться.
Как представлено в следующем графике, баланс Японии после резкого взлёта так же стремительно сокращается.
Это очень негативный сигнал.
И если вдруг начнётся паника, а банк дальше не сможет выкупать, это больше не будет спасать от падений рынков в вербальной интервенции центральных банков.
Тогда может произойти крах, за неделю или две.
Баланс ФРС не вырос, а, наоборот, упал с нашего прошлого обзора.
Баланс ФРС снижается, они больше не хотят печатать деньги.
Пожалуйста, заострите на этом внимание, и, если вдруг баланс начнёт сокращаться, или ФРС отменит программу выкупа, или начнёт расчистку балансов на рынке, то это может привести к глобальной коррекции.
На следующем изображении представлена денежная база М2 (деньги в свободном обращении) и индекс S&P500 , корреляция прекрасная: чем больше денег в «экономике», тем больше растёт индекс S&P 500.
На сегодняшний день рост денежной базы М2 немного приостановился, но мы должны понимать, что инфляция = скорость обращения •/х на М2 (скорость обращения, умноженная на денежную массу).
Денежная масса сейчас находится на своих исторических максимумах, скорость обращения тоже на достаточно сильном уровне, так как люди начали активнее тратить, что неизбежно приведёт к инфляции.
Вы должны это учитывать. Поэтому большую часть (30%) мы направим в шорт NASDAQ.
Полупроводники. Почему именно они?
Вы вообще видели, по каким мультипликаторам торгуются эти компании?
Безусловно, за ними будущее, но:
А)
у них огромная долговая нагрузка.
Б)
очень завышенные мультипликаторы. Компании не должны столько стоить.
В)
они вырасти быстрее рынка в несколько раз. Некоторые компании показали рост на 200-300-400% за 2020г.
Вывод из всего вышесказанного
Да, будет крах, начались сложные фундаментальные процессы, которые многие из вас, к сожалению, не понимают.
На то мы и профессиональные управляющие, чтобы следить за макроэкономическими тенденциями и вовремя выходить из активов.
Со всеми клиентами мы уже закрыли позиции и сейчас вырабатываем стратегию открытия шортовых позиций.
Это будут, как мы уже сказали, шорты по трём категориям.
Возможно, через пут-опционы или инверсные ETF.
С вами была Full Saints Team
Будем обозревать ситуацию в прямом эфире и показывать наши ставки.
Всем желаем удачи.
Берегите себя и свои деньги.
И помните, что 2021 год будет обвальным годом.
@Saints_Capital
-------
8 марта.
И хочу поздравить лично от себя каждую даму с 8 марта
Я знаю, вас тут много, просто вы прячетесь
Оставайтесь такими же красивыми и целеустремлёнными в нашем нелегком деле!
Желаю вам обрести терпение и мудрость и стать профессиональными инвесторами
И конечно же зелёных портфелей
Где же вы, Saints Capital? 
Начать хочется с «куда мы пропали».
Разгружать позиции на несколько миллионов долларов - достаточно трудоёмкий процесс, в том числе, и на российском рынке. 
С вами была Full Saints Team
